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黃金作為一種商品，其價(jià)格首先由供需因素來(lái)決定。同時(shí)，黃金作為具有特殊功能的商品，不但其價(jià)格確定因素錯(cuò)綜復(fù)雜，而且其定價(jià)機(jī)制跟一般的商品也有很大的差別。 一、倫敦黃金市場(chǎng)上的黃金定價(jià)機(jī)制 倫敦黃金市場(chǎng)歷史悠久。早在19世紀(jì)初，倫敦就是世界黃金精煉、銷(xiāo)售和交換的中心。1919年，倫敦黃金市場(chǎng)開(kāi)始實(shí)行日定價(jià)制度，每日兩次，該價(jià)格是世界上最主要的黃金價(jià)格，一直影響到紐約以及香港黃金市場(chǎng)的交易，許多國(guó)家和地區(qū)的黃金市場(chǎng)價(jià)格均以倫敦金價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，再根據(jù)各自的供需情況而上下波動(dòng)。同時(shí)倫敦金價(jià)亦是許多涉及黃金交易和約的基準(zhǔn)價(jià)格。 倫敦的黃金定價(jià)是在"黃金屋"（Gold Room）——一間位于英國(guó)倫敦市中心的洛希爾公司總部的辦公室里進(jìn)行的。從1919年9月12日，倫敦五大金行的代表首次聚會(huì)"黃金屋"，開(kāi)始制定倫敦黃金市場(chǎng)每天的黃金價(jià)格，這種制度一直延續(xù)到了今天。五大金行每天制定兩次金價(jià)，分別為上午10時(shí)30分和下午3時(shí)。由洛希爾公司作為定價(jià)主持人，一般在定價(jià)之前，市場(chǎng)交易停止片刻。此時(shí)各金商先暫停報(bào)價(jià)，由洛希爾公司的首席代表根據(jù)前一天晚上的倫敦市場(chǎng)收盤(pán)之后的紐約黃金市場(chǎng)價(jià)格以及當(dāng)天早上的香港黃金市場(chǎng)價(jià)格定出一個(gè)適當(dāng)?shù)拈_(kāi)盤(pán)價(jià)。其余四家公司代表則分坐在"黃金屋"的四周，立即將開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)給各自公司的交易室，各個(gè)公司的交易室則馬上按照這個(gè)價(jià)格進(jìn)行交易，把最新的黃金價(jià)格用電話或電傳轉(zhuǎn)告給其客戶，并通過(guò)路透社把價(jià)格呈現(xiàn)在各自交易室的電腦系統(tǒng)終端。各個(gè)代表在收到訂購(gòu)業(yè)務(wù)時(shí)，會(huì)將所有的交易單加在一起，看是買(mǎi)多還是賣(mài)多，或是買(mǎi)賣(mài)相抵，隨后將數(shù)據(jù)信息以簡(jiǎn)單的行話告訴給洛希爾公司的首席代表以調(diào)整價(jià)格。如果開(kāi)盤(pán)價(jià)過(guò)高，市場(chǎng)上沒(méi)有出現(xiàn)買(mǎi)方，首席代表將會(huì)降低黃金價(jià)格；而如果開(kāi)盤(pán)價(jià)過(guò)低，則會(huì)將黃金價(jià)格抬高，直到出現(xiàn)賣(mài)家。定價(jià)交易就是在這樣的供求關(guān)系上定出新價(jià)格的。同時(shí)，在"黃金屋"中，每個(gè)公司代表的桌上都有一面英國(guó)小旗，一開(kāi)始都是豎著的。在黃金定價(jià)過(guò)程中，只要還有一個(gè)公司的旗幟豎在桌上，就意味著市場(chǎng)上還有新的黃金交易訂購(gòu)，洛希爾公司的首席代表就不能結(jié)束定價(jià)。只有等到"黃金屋"內(nèi)的五面小旗一起放倒，表示市場(chǎng)上已經(jīng)沒(méi)有了新的買(mǎi)方和賣(mài)方，訂購(gòu)業(yè)務(wù)完成，才會(huì)由洛希爾公司的代表宣布交易結(jié)束，定價(jià)的最后價(jià)格就是成交價(jià)格。定價(jià)的時(shí)間長(zhǎng)短要看市場(chǎng)的供求情況，短則1分鐘，長(zhǎng)可達(dá)1小時(shí)左右。之后，新價(jià)格就很快會(huì)傳遞到世界各地的交易者。 倫敦金價(jià)所以重要，與倫敦黃金市場(chǎng)在世界黃金交易中的核心地位密不可分。倫敦壟斷了世界最大產(chǎn)全國(guó)--南非的全部黃金銷(xiāo)售，使得世界黃金市場(chǎng)的大部分黃金供給均通過(guò)倫敦金市進(jìn)行交易。而且倫敦黃金市場(chǎng)上的五大金商在國(guó)際上也是聲譽(yù)顯著，與世界上許多金礦、金商等擁有廣泛的聯(lián)系；五大金商有許多的下屬公司，下屬公司又與許多商店和黃金顧客聯(lián)系，這個(gè)范圍不僅涉及倫敦黃金市場(chǎng)，而且擴(kuò)展到整個(gè)世界，加上在定價(jià)過(guò)程中，金商提供給客戶的是單一交易價(jià)，沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)差價(jià)，價(jià)格比較合理，所以許多人喜歡在定價(jià)時(shí)進(jìn)行交易。因此，在"黃金屋"里，由五大金商代表幾乎全世界的黃金交易者，包括黃金的供給者、黃金的需求者和投機(jī)者們，決定出一個(gè)在市場(chǎng)上對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方最為合理的價(jià)格，而且整個(gè)定價(jià)過(guò)程是完全公開(kāi)的。由此，在定價(jià)時(shí)進(jìn)行交易的客戶可以肯定地知道這個(gè)成交價(jià)是合理的。正因?yàn)閭惗亟饍r(jià)有以上的特點(diǎn)，倫敦黃金市場(chǎng)價(jià)格成為世界上最重要的黃金價(jià)格。 當(dāng)前，倫敦黃金市場(chǎng)上的四大定價(jià)金行分別為：洛希爾國(guó)際投資銀行（N M Rothschild ＆ Sons Limited）；加拿大豐業(yè)銀行（Bank of Nova Scotia－Scotia Mocatta）；德意志銀行（Deutsche Bank）；美國(guó)匯豐銀行（HSBC USx）。 瑞士信貸第一波士頓銀行（Credit Suisse First Bosto）于今年10月12日退出其在倫敦、紐約和悉尼的有關(guān)貴金屬造市、金融衍生物、清算及庫(kù)存等業(yè)務(wù)。瑞士信貸的退出為黃金生產(chǎn)商進(jìn)入倫敦定價(jià)委員會(huì)提供了一個(gè)機(jī)會(huì)。目前有多家黃金礦業(yè)公司欲購(gòu)買(mǎi)該席位。 二、其他重要黃金市場(chǎng)的定價(jià) 1、蘇黎士黃金市場(chǎng)。蘇黎士黃金市場(chǎng)是戰(zhàn)后迅速成長(zhǎng)起來(lái)的世界性的黃金自由交易中心。雖然其自身沒(méi)有黃金供給，但由于瑞士特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務(wù)體系，為黃金買(mǎi)賣(mài)提供了一個(gè)既自由又保密的環(huán)境。因此，蘇黎士黃金市場(chǎng)在世界實(shí)物黃金交易中保持了獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。由瑞士三大銀行：瑞士銀行（Swiss BankCorporalion）、瑞士信貸銀行（Credit Sswiss）和瑞士聯(lián)合銀行（Union Bank of Switzer-land）組成蘇黎士黃金總庫(kù)（Zuricl&n--黃金市場(chǎng)的價(jià)格確定機(jī)制 (責(zé)任編輯：老山玉器) |
